1、前言
保险投资在保险企业的经营中占有举足轻重的地位。但现在国内保险公司资金运作近况并不尽如人意，保险公司作为一个商业企业，其根本目的在于追求收益的最大化，伴随市场角逐的加剧，保险公司收益已不可以单纯依赖收取的保险费与肯定概率下的保险赔付差额，而是愈加倚重于保险投资的有效运营。由于保险与给付之差，其利率是肯定的，而且还有降低的趋势，而保险投资的运营，其预期的价值率却是无限大的，所以只有安全有效地进行各种投资运营才能使保险资金获得长期稳定的增长，使保险公司获得较高的价值。可见有效的资本运营是现代保险业的支柱，是保险经营进步的生命线。
2、国内保险投资的历史和近况
（一）国内保险投资的历史沿革
建国初期，国内保险企业的资金按规定只能存入银行，所得利息全部上缴国家财政，无任何保险投资可言。经过20年的停办将来，国内保险业伴随改革开放而获得新生。中国人民保险公司1980年开始恢复办理国内保险业务，并积极进步海外保险业务。
1984年11月，国务院批转的中国人民保险公司《关于加快进步国内保险事业的报告》中指出：“总、分公司收入的保险费扣除赔款、赔偿筹备金、成本开支和纳税金后，剩下的可以自己运用”。1985年3月国务院颁布的《保险企业管理暂行条例》又从法规的角度明确了保险企业可以自主运用保险资金。这不止是国内保险体制改革的一次重大突破，也是增强国内保险业活力的一项策略性手段，对加快国内保险业进步产生了深远的影响。国内保险企业投资大体可以分为以下几个阶段。
1、初步进步阶段：1984年至1988年底
中国人民保险公司在获得投资权后，从1984年下半年开始，总公司在北京、江苏等地尝试性地拓展投资（包含贷款）业务，部分省、自治区、直辖市与计划单列城市分公司也相继拓展保险投资业务。
在这一阶段，中国人民银行对保险企业的投资活动实行严格管理，一是对资金运用规模实行计划控制，比如1986年人行对人保下达2亿元投资额度。二是对资金运用的方法与方向作了严格规定。1986年人保的资金运用被限定为投资地方自筹的固定资产项目。1987年批准试办流动资金贷款业务和购买金融债券。这一阶段的经营效益不大理想，资产运用率和投资收益水平都比较低。以1986年为例，中国人民保险公司国内业务大全的资产运用率只有9.23%，投资收益率仅为0.83%。
2、调整整顿阶段：1988年底至1990年底
因为面临治理整顿的经济环境和紧缩信贷规模的局面，加之保险业本身经营效益不佳，国内保险投资业务于1988年底进入调整整顿阶段。其内容和手段有：总结前几年资金运用工作的经验和教训，严格实行信贷计划，严肃利率政策，把资金转投到流动资金贷款方面，坚持“十不贷”和注意“重点倾斜”并采取了担保和银行承兑汇票抵押等方法，努力提升资金运用的安全性与收益性。在这一阶段，中国人民保险企业的资金运用工作除办理流动资金贷款业务外，大多数工作放在对原有投资贷款项目的清理的催收上。资金运用的范围被限定为流动资金贷款、企业技术改造贷款、购买金融债券和银行同业拆借。
3、进一步进步阶段：1991年至1995年
经过两年多的调整整顿，加之宏观经济形势的好转，保险投资业务于1991年开始进行新的进步阶段。在这一阶段，保险投资在保险界得到了常见认可和看重。两家新成立的全国性保险公司——中国平安保险公司、中国太平洋保险公司先后加入了保险资金运用的行列。保险投资规模不断扩大，1992年底。人保、平保、太保三家保险企业的资金运用余额达109.46亿元。保险投资的范围有所拓宽，证券投资得到较大进步，保险投资收益得到提升。
4、规范进步阶段：1995年到今天
伴随1995年《保险法》的颁布和推行，各保险公司遵照《保险法》调整业务，以符合《保险法》的需要。《保险法》的推行，为国内保险投资业务的规范与健康进步奠定的基础。
（二）国内保险公司保险投资近况
1、决策机制薄弱
现在很多保险公司尚未打造一套规范有效的决策机制，人保财险公司直到2003年下半年才成立了专门的保险投资公司。决策的盲目性、被动性、随便性十分突出，在仅能投资债券的时期，这种决策机制不会体现任何危机，对于资产规模飞速壮大的保险公司来讲，更是掩盖了其决策的弊病：决策机制落后，决策反馈机制尚未打造，在保险公司进入基金市场后会充分暴露出来。
2、保险投资途径狭窄
1998年以前，保险企业的资金运用途径限于：银行存款、交易政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。2000年3月1日起实行的《保险公司管理规定》，保险企业的资金运用，限于银行存款、交易政府债券、金融债券、交易中国保监会指定的中央企业债券和国务院规定的其他资金运用形式。而西方国家保险公司资金运用的法定途径则较广泛。如美国、日本就规定保险公司可进行政府债券、公司债券、股票、抵押贷款、不动产、保单放贷等业务。
3、保险资金借助率低
保险资金的借助率，在海外基本上达到90%，而在国内还不到50%。有限的保险资金主要用于银行存款。据统计，1998年人保、平保和太保三大保险公司保险资金的40%—60%局限于现金和银行存款，保险资金基本上无“运用”可言。截止到1999年底，中国人民保险企业的资金运用率还不到20%。为了保证保险资金的安全，保险公司将很多资金存于银行，由银行进行专业的资金运用，而保险公司只能获得固定的较低的存款利息，银行存款的利息已经远远不可以使保险资金保值、增值了，保险公司需要发展出投资新范围来保证其资金的收益性、安全性。
4、保险投资缺少相应人才
保险投资涉及到存款、国债、证券等多个范围，因此保险投资人才需要对国家经济进步有远见，对各行业进步有底数，才能有胆略，有灵活性，擅长捕获商业机会，在资本市场上获得丰厚的回报。而国内保险公司因为历史缘由，现有职员基本上由军转干部、金融机构及政府部门调入和合法大学毕业生三部分组成，且前两部分约占公司职员的70%，年龄大都在40周岁以上。如此的人力资源结构，呈现出明显的弊病，即常识结构老化，缺少创造力。保险公司要想从保险投资中获益，就需要引进相应人才，同时重视公司内部青年才的培养。
5、保险公司管理水平落后，影响保险投资收益
因为国内长期实行计划经济体制，管理体制落后，投资缺少科学决策，很多公司在科学决策、内部约束机制方面比较薄弱。由此出现了很多领导项目贷款、人情贷款等。这类项目贷款不少没办法收回投资本息，甚至成为呆账、坏账。管理水平的落后，影响了投资收益。
中国的保险公司要存活，保险事业要进步，客观上需要保险资金达成有效运用，但这并非说中国立刻就完全放开对保险资金运用的限制，还有一些地方需要去健全，还有一些规范需要拟定，这是一个渐进的过程。
3、打造国内保险投资体制的构想
（一）保险投资客观上需要打造有效投资体制
所谓保险投资体制是指保险投资活动运行机制和管理规范的总称。保险投资机制打造的目的在于提升保险投资的收益，减少投资风险。
保险企业的承保业务与投资业务是现代保险业的两个要紧特点，其中保险投资业务已经成为现代保险公司存活和进步的要紧方法。一方面，保险投资业务的进步，将扩大保险企业的盈利，增加保险公司偿付能力和经营和稳定性。同时，保险公司收入的增加，将使保险公司有能力减少保险费率，减轻被保险人的负担，提升保险企业的角逐能力。国内保险业假如没投资收益作为基础，加入WTO后，在承保业务上非常难与海外保险公司进行价格（费率）角逐。其次，保险投资业务的进步和获利可以弥补业务上亏损，保持保险企业的存活和进步。如1987年英国两大保险公司保险业务亏损分别为0.64亿英镑和1.08亿英镑，而投资收益为2.04亿英镑和2.49英镑，盈亏相抵后，还有不小的综合盈利。从最近国际保险业的进步特征来看，保险企业的主要收益已经从传统的承保收益逐步转移为投资收益，如美国产险业务自1978年以来连续21年出现承保亏损，主要收益源于投资收益。
因为保险经营是一种负债经营，因而保险资金的运用除去考虑投资的收益外，还需要保证投资的安全性。因此，市场的开放，投资工具的增加和投资规模的不断扩大，客观上需要保险公司进一步加大投资机制的建设，提升解决风险的能力，保证保险资金达成安全性和投资收益的协调。
（二）保险业应尽快打造、完善保险企业的规范和规范
打造和健全中国保险投资体制是一个系统工程。只有保险公司打造了现代企业规范，加大营运管理，才可能为高水平、高效益的保险投资提供根本规范保证。怎么样加大营运管理，我觉得可以包含以下内容：
1、加强公司运作的透明度和社会舆论的监督用途，运使用方法律武器，严惩那些损害股东权益的行为，有效地维护股东的权益。
2、打造和健全对经理层的约束和勉励机制，彻底改变旧的用人机制，让市场和角逐来决定经理的选拔，使经理的报酬与企业的营业额直接挂钩。
3、加大管理革新，根据现代企业规范的需要，摒弃旧的、传统的管理模式及其相应的管理方工和办法，创建新的管理模式及其相应的方法和办法。
（三）进一步拓宽资金运用途径
保险资金运用是保险公司稳健经营的基础，是关系到保险公司经营情况的要紧原因。
因为国内保险业起步较晚,加之其它种种缘由,现在国内保险资金运用存在的问题是证券投资基金规模太小；保险公司没办法控制入市资金的风险；在现在封闭式基金占据主流的状况下，保险公司只能被动的分红，其变现非常难达成；保险资金的运用途径过窄；保险资金中短期性行为紧急。
针对这类问题，需要进一步拓宽保险资金的运用途径，加快资金入市节奏，使国内保险业可以持续飞速发展。
1、保险资金入市
（1）保险资金入市可以增强保险企业的盈利能力，假如运用得当，还可有效解决保险公司所面临的“利差损”问题。在《保险法》规定的范围内进行投资，仅每年的利差损就有3至6个百分点，这为保险企业的长期进步埋下了巨大隐患。在银行存款的利率为2.25%，国债的交易收益最多不过6%-7%，在同业拆借市场上，因资金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保险公司投资证券基金的平均收益达12%。因此，保险资金入市，从长远来看，对保险公司增加盈利能力、解决“利差损”具备要紧的意义。
（2）保险资金入市可以有效改变保险公司资产结构。假如允许保险资金按严格的比率进入证券市场，可以在一定量上缓解资金闲置的重压。由于保险资金进入证券市场是进行股权的买卖，在证券市场机制用途下，依据保险资金运用原则，保险公司势必将资金投入到效益好、有成长性的企业中去，如此客观上就使保险资产得到了相应的改变。
（3）从长期来看，保险资金入市对于启动保险消费将起到肯定的促进用途。保险资金入市无疑使国家找到一种对资金更有效的配置办法，从而使部分社会资金与证券市场之间形成纽带。在这个纽带的连接过程中，不但可以改变整个社会资金的结构，还可以使经济进步得到更大的保障，以便使国家、企业、个人与保险公司更好的进步。
（4）保险资金入市，可以增强国内保险企业的国际竞争优势。伴随国内加入WTO，保险业面临着更大的冲击，承受着更大的重压。保险公司除去用提升服务水平来争取保单，扩大顾客群外，其所得到的保费收入怎么样获得最大的安全收益是重点问题。在发达国家，保险资金的投资途径较国内畅通的多，除去存入银行和购买国债外，还可涉足证券市场甚至房产业。所以，保险资金入市，可以增强国内保险公司与海外保险企业的角逐实力，更好地奠定加入WTO后的经济基础。
（5）保险资金入市可有效缓解证券市场中资金供给与需要之间的矛盾，能够帮助稳定证券市场。伴随保险业的不断进步，可入市的保险资金的规模将愈加大，势必会改变证券市场的资金结构，它对证券市场的长期进步所起有哪些用途也会愈加明显。
2、保险资金进入短期拆借市场。
尽管保险公司都有较高的信誉，但上前还不可以以信用方法进入短期拆借市场，而须有抵押。假如能直接以信用方法进入短期拆借市场，可以为保险公司提升资金运用效率提供便捷。
3、扩大可投资的企业债券范围。
现在保险资金只可购买铁路债券、电力债券和三峡债券，应扩大到其他的企业债券。尽管企业债券质地有好有坏，或者说存在风险，但应相信保险公司有肯定的辨别能力。
4、进行资产委推广托管理。
资产委托就是保险公司以合同的形式把资金委托给专业的资产管理公司进行运作。它的最大好处是保险公司省心省力，不必每件事躬亲，同时由专业公司进行操作，也可确保较高利润。
（四）培育专门资金运用人才
国内加入WTO将使保险业面临愈加严峻的考验，保险公司怎么样作好筹备，采取手段，搞好投资收益，上面已经从体制和机制革新、拓宽资金运用途径等多方面进行了探讨，但要确保这类对策手段具备现实的针对性、决策的参考性和推行的可操作性，重点在人，重点取决于现在保险公司干部职工队伍的素质。因此，第一要改变干部队伍年龄老化问题，采取买断工龄、提前内退等方法，分流一批年龄老化的职员，以保证队伍的生机与活力；第二，要从管理入手，通过诀窍革，建设与国际接轨的一流现代化商业保险企业的高效精简的机关管理体制，尽快与国际经济接轨；第三，要重视人才的引进和用，与后备干部和后备人才的储备。现在，当务之急是要围绕加快效率的长远目的，打造结构合理高素质的干部队伍；与培养选拔一批出色的中年轻人干部，打造数目充足、结构适当的后备干部队伍，构建既有长期培养对象，又有最近可以上岗的人才储备库。


参考文献：
1、《中国保险》2002年第1至12期、2003年第1至11期。
2、《保险研究》2003年第1至12期、